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? ? ? ?“團(tuán)購已死，眾籌來臨”是市場上的主流觀點(diǎn)。在過去一年里，“眾籌”成了一件時髦玩意兒，無論是科技產(chǎn)品還是電影、圖書、音樂，甚至是一個有趣的創(chuàng)業(yè)點(diǎn)子，都被包裝成“眾籌”項(xiàng)目推向市場。與過去眾籌投資者收獲的是一張電影票、一個智能手環(huán)等商品回報相比，近日來勢洶洶的股權(quán)眾籌才是真正意義上實(shí)現(xiàn)“讓每個人都成為天使投資人”的途徑，通過認(rèn)購初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)來獲得有可能達(dá)到的25%乃至更高的投資回報率，各大電商紛紛搶入股權(quán)眾籌的藍(lán)海，進(jìn)一步降低了投資的門檻。面對股權(quán)眾籌一邊是高收益、一邊是高風(fēng)險的誘惑，普通投資人該如何做呢？
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? ? ? ?什么是股權(quán)眾籌
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? ? ? ?眾籌即大眾籌資，是指發(fā)起人向投資者募集項(xiàng)目資金的模式。股權(quán)眾籌是指公司出讓一定比例的股份面向普通投資者，投資者通過出資入股公司獲得未來收益。通俗來說，股權(quán)眾籌更類似于線上版的天使投資。而此前在
互聯(lián)網(wǎng)上十分火爆的“眾籌”多指的是回報型眾籌，投資人收獲的大多是項(xiàng)目相關(guān)的商品回報。
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? ? ? ?股權(quán)眾籌怎么玩：“領(lǐng)投+跟投”盛行
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? ? ? ?普通人缺乏專業(yè)投資知識，他們中的很多甚至看不懂項(xiàng)目
商業(yè)模式，對此，股權(quán)眾籌平臺推出了“領(lǐng)投+跟投”的模式，來降低普通人股權(quán)眾籌的風(fēng)險。記者了解到，這種模式最初發(fā)端于海外的股權(quán)眾籌平臺中Angelist，這種 “領(lǐng)投+跟投”模式中，投資者可以跟著某個知名的投資人一起投資。普通投資人作為跟投人，選擇跟隨某個領(lǐng)投人并組成聯(lián)合投資體，共同向領(lǐng)投人發(fā)掘出來的投資項(xiàng)目進(jìn)行投資。
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? ? ? ?在這種模式中，領(lǐng)投人負(fù)責(zé)找項(xiàng)目、進(jìn)行投資后管理，并在投資收益中獲得一部分提成，作為其回報。不過，領(lǐng)投人和跟投人的權(quán)利有所差別，只有領(lǐng)投人擁有分紅權(quán)和決策權(quán)。但在募集資金方面，領(lǐng)投人和跟投人的權(quán)利是一致的。
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? ? ? ?深圳市君融財富管理研究院國際注冊財務(wù)策劃師徐正國對記者表示，“領(lǐng)投+跟投”的模式確切地說是幫助普通投資者降低了選擇項(xiàng)目的風(fēng)險成本。很多初創(chuàng)項(xiàng)目的理念和商業(yè)模式對于普通投資者來說是很難看懂的，也很難去判斷究竟哪一個更具備發(fā)展?jié)摿?，而領(lǐng)投人具備專業(yè)投資知識和經(jīng)驗(yàn)，普通人只要做到跟投即可。他認(rèn)為，目前
國家政策偏鼓勵中小企業(yè)融資和扶持創(chuàng)業(yè)，因此，股權(quán)眾籌對于普通投資人來說是一個頗為值得參與的投資新方式。
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? ? ? ?關(guān)于股權(quán)眾籌你需要知道的三件事
? ? ? ?風(fēng)險：天使投資“九死一生”
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? ? ? ?股權(quán)眾籌雖然降低了大眾參與投資的門檻，但其特點(diǎn)也決定了它在高收益的同時伴隨著高風(fēng)險，譬如初創(chuàng)項(xiàng)目成功率低、普通投資人缺乏專業(yè)投資知識、政策風(fēng)險等等。
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? ? ? ?對于普通投資者來說，對于項(xiàng)目投資缺乏風(fēng)險意識和專業(yè)投資知識是最大的風(fēng)險。徐正國提到，即使是專業(yè)的天使投資人，在對初創(chuàng)項(xiàng)目進(jìn)行投資時也并不具備很高的成功率，如果投資的十個項(xiàng)目中能夠成功一兩個，就能夠收回成本獲得收益。但對于普通人，因?yàn)闆]有如此大的資金量和投資項(xiàng)目數(shù)量支撐，如果所投項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期收益，宣傳中的25%回報率就很可能變?yōu)槭找鎿p失、本金部分損失乃至于全部損失的風(fēng)險。
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? ? ? ?據(jù)了解，即使在投資環(huán)境較成熟的美國，獲得風(fēng)險投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在5年內(nèi)的失敗率平均達(dá)到60%到80%，而投資一家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，也需要5年多才能退出。京東在投資者風(fēng)險提示中也提到，80%以上的項(xiàng)目會失敗，即使成功也面臨著退出周期過長的困境，需要等到企業(yè)被收購、下一輪融資或最終上市，投資人才能兌現(xiàn)收益。
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? ? ? ?門檻：自然投資人年收入最低需超過30萬元
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? ? ? ?既然是高風(fēng)險的游戲，那么股權(quán)眾籌當(dāng)真是屬于“大眾”的么？在很多業(yè)內(nèi)人士看來，股權(quán)眾籌的“眾”字顯然誤導(dǎo)了很多普通投資者。受制于風(fēng)險、資產(chǎn)和投資的專業(yè)性等因素，股權(quán)眾籌其實(shí)面向的是具備一定資產(chǎn)實(shí)力的中產(chǎn)階級。
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? ? ? ?在《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》中提到，合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)為：投資單個融資項(xiàng)目的最低金額不低于100萬元的單位或個人，凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位，金融資產(chǎn)不低于300萬元或最近3年個人年均收入不低于50萬元的個人。
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? ? ? ?對于“合格投資者”的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，市場上引起了巨大議論。高門檻確實(shí)可以起到減少風(fēng)險的作用，但同時影響了市場活力。記者也注意到，京東對于參與股權(quán)眾籌投資者的門檻有所降低，自然投資人須符合金融資產(chǎn)超過100萬元、年收入超過30萬元、專業(yè)的風(fēng)險投資人這三項(xiàng)條件之一。而股權(quán)眾籌平臺天使匯的自然投資人門檻偏高，設(shè)定為最近兩年內(nèi)每年收入超過100萬元人民幣者。以京東為例，自然投資人需要首先通過實(shí)名認(rèn)證才能夠進(jìn)行項(xiàng)目投資，需要提交的個人信息包括真實(shí)姓名、手機(jī)號、個人名片、和自我認(rèn)定的投資資質(zhì)等。
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? ? ? ?降風(fēng)險：分散投資多個項(xiàng)目
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? ? ? ?如果符合股權(quán)眾籌投資門檻，有對項(xiàng)目回報率有所期待的普通投資人，也應(yīng)該注意到分散風(fēng)險，切記不要把雞蛋都放在一個籃子里。
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? ? ? ?徐正國建議，股權(quán)眾籌的投資金額具體要視投資者的風(fēng)險承受能力而定。如果對于家庭壓力較小、年收入穩(wěn)定、風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的投資者來說，可以用家庭收入的20%左右進(jìn)行股權(quán)眾籌投資；而對于家庭壓力大、風(fēng)險承受能力較低的投資者來說，則用于股權(quán)眾籌的投資金額不宜超過家庭年收入的10%。
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? ? ? ?在投資股權(quán)眾籌時，分散資金用于投資多個項(xiàng)目來攤薄風(fēng)險是十分重要的。徐正國建議，普通投資者要做的就是跟隨領(lǐng)頭人投資并同時投資多個項(xiàng)目。譬如愿意拿出總額幾十萬進(jìn)行股權(quán)眾籌，則應(yīng)該盡可能多投幾個項(xiàng)目，每個項(xiàng)目投幾萬元，如此，只要有一兩個項(xiàng)目成功就可以獲得較高的回報；而如果這幾十萬元僅用于投資兩三個項(xiàng)目，則投資者面臨的風(fēng)險就非常大。
? ? ? ?降低下風(fēng)險，可以從
農(nóng)業(yè)眾籌出發(fā)，
林權(quán)等，輕松做個林主。
